Ondanks de groei van de vereniging in de jaren twintig, speelden de prestaties van Ajax zich grotendeels in de middenmoot af. Sterspelers als De Natris en Guppfert vielen af door transfers en blessures en trainer Reynolds verhuisde in 1925 naar de toenmalige rivaal Blauw Wit.

Ajax deed in de jaren twintig niet alleen aan voetbal. Er werd ook meegedaan aan atletiek en er werd in 1922 een honkbalafdeling in het leven geroepen. Twee jaar later stond er een Ajax cricket-elftal op het veld en op 7 maart 1924 debuteerde er zelfs een Ajax Yazband (met de spelling namen ze het destijds nog niet zo nauw).

Een aantal keer werden de kansen op een landskampioenschap op het laatste moment verspeeld. Het decennium werd afgesloten in 1930 met een abslouut dieptepunt waarin Ajax verpletterd werd door Rapid Wien met 16-2! Wel kreeg Ajax een nieuw clubembleem en Reynolds kwam in 1928 terug als trainer.